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【財務分析】唯品會 蘇寧易購 小米“準一線電商”二季報PK
森淼網經社發布時間:2020年09月07日 17:43:37

(網經社訊)導讀:近日,上市的三家“準一線”零售電商平臺+品牌小米(01810.HK)、平臺蘇寧易購(002024.SZ)和平臺唯品會(NASDAQ:VIPS)相繼發布2020年第二季度財報。對此,網經社電子商務研究中心從營收、凈利潤、凈資產收益率以及月活等四項指標對上述三者的2020Q2財報業績進行分析解讀。

此外,網經社(100EC.CN)已發布零售電商領域的“三巨頭”(阿里、京東、拼多多)、電商服務商“雙雄”(寶尊電商、壹網壹創)財務報業績解讀,后續還將發布社交電商(蘑菇街、有贊、云集、微盟、如涵)、汽車電商(優信、團車網)、分期電商(樂信、趣店)等相關上市公司財務報業績解讀,敬請關注。

營收:小米穩定增長趨勢良好 唯品會增速回正

小米本年第二季度財報顯示第二季度營收達到人民幣535億元,同比增長22.35%,高于市場預期的514億元。(詳見:【圖解財報】小米上半年收入1032億元 同比增7.9%

蘇寧易購第二季度營收為605.85億元,同比下降17.38%,營收規模為三者之最,同時增速則最低。(詳見:【圖解財報】蘇寧易購Q2營收605.85 凈利潤3.84

唯品會第二季度營收達241億人民幣,同比增長6.0%,增速從Q1-11.82%重新回正,并由希望在下一季度回歸到疫情影響前的增速水平。(詳見:【圖解財報】唯品會2020Q2凈利潤15億元 同比增長88.9

                                             

凈利潤:小米 唯品會增速明顯 蘇寧易購同比下滑

小米第二季度財報顯示,其EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)為54億元,經調整凈利潤達到人民幣34億元,同比增長46.6%,超過市場預期的23.62億元。

蘇寧易購充分發揮全場景優勢,聚焦降本增效,激活消費需求。二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤3.84億元,環比一季度持續改善。同比下降80.83%,仍處于下降狀態。

唯品會凈利潤為15億元人民幣,同比增長88.9%。非美國通用會計準則(Non-GAAP)下,凈利潤13億元,同比增長24.3%。

可以看出三者仍未完全走出疫情帶來的沖擊,其中小米和唯品會的增長趨勢相對蘇寧更為樂觀,蘇寧則陷入連續3個季度的同比負增長中,且下降速度仍呈加快趨勢。

ROE:小米唯品會收益穩定 蘇寧股東回報率不佳

小米第二季度財報顯示其股東權益總額為901.62億元,結合凈利潤可以得出小米該季度的ROE(凈資產收益率)為3.773%。

蘇寧易購第二季度股東權益總額為863.49億元,ROE0.445%。

唯品會第二季度股東權益總額為251.8億元,ROE5.96%。

可以看出三者ROE均為正值,唯品會第一,小米第二,蘇寧易購則以較大差距位列第三。

活躍用戶數:蘇寧MAU增速領跑 唯品會深耕垂直市場

小米20206月份活躍用戶數達3.435億人,同比增長3.78%。

蘇寧易購本年第二季度財報僅顯示其月活躍用戶數同比增長22.37%,總注冊用戶數為6.02億人,月活為0.43億,增長4.71%。

唯品會月活躍用戶數為0.55億人,同比增長1.56%。

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可以看出,小米用戶量級較高,蘇寧易購增速較快,唯品會增速疲乏。

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核心觀點:

1. 全場景零售業態助推蘇寧易購新升級。蘇寧易購業績的加速在于其全方位多維度加速推進全場景零售業態,線上平臺增勢明顯,線下門店拓展渠道,收購家樂福等為其增加新渠道,加上金融、物流等的協作,進一步助力蘇寧易購的發展。并且蘇寧易購通過多元化手段拓展用戶,尋求發展新動力。同時,全場景零售業態也帶動用戶規模的增長,進而促進訂單量的提升,并且最終形成轉化。

2.唯品會“降本增效”初顯。回顧唯品會第一季出現的同比下滑、收入微跌,第二季度的業績進一步反彈,唯品會正走出疫情所蒙下的陰影,特別是活躍用戶恢復了雙位數增長。唯品會在營收和用戶雙雙得到增長的策略是“降本增效”。這其中,復購客戶占活躍客戶總數的百分比也從去年的87%上升到了90%。

3.小米站穩高端市場。此次財報中,除小米盈利還不錯外,它在高端機領域中的表現也是一個亮點。眾所周知,小米手機能否沖擊高端市場是小米手機未來發展的一個決定性因素,而今年就是小米公司首次沖擊高端市場的一年,雖然運氣不好遇到了疫情,但是第二季度手機銷量2830萬臺,并且ASP同比大漲11.8%意味著小米手機已經站穩了高端市場。

基于“電數寶”(DATA.100EC.CN)電商大數據庫,網經社電子商務研究中心發布《2020年(上)中國直播電商數據報告》(PDF全文下載)?!秷蟾妗凤@示,上半年直播電商交易規模達4561.2億元,滲透率為8.7%。直播電商產業鏈中包括的主要平臺有:1)MCN機構:如涵、謙尋、美one、蜂群文化、大禹網絡、網星夢工場等;2)主播:薇婭、李佳琦、張大奕、雪梨、羅永浩 、辛巴、散打哥等;3)零售電商:淘寶直播、多多直播、京東直播、蘇寧直播、蘑菇街直播、唯品直播、小紅書直播等;4)短視頻平臺:抖音、快手、火山、B站、斗魚等;5)社交平臺:微信、微博、MOMO;6)服務商:有贊、微盟等。

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